工业现状
国家邮政局和快递上市公司公布2022年5月数据。
评论
行业数据:5月业务量同比增长0.2%国家邮政局公布，2022年5月，快递业务量同比增长0.2%，明显好于4月份12.0%的同比降幅我们认为这主要是由于疫情逐渐得到控制6月以来，行业持续修复:端午小长假期间，全国揽收量和投递量分别增长17%和13.1%交通部日报显示，全行业日收发货量呈稳步回升趋势6月1日至18日，日均收藏量为3.5亿件，去年6月18日期间为3.3亿件
月业务量同比增速:申通gt，童渊gt，SFgt，行业gt，大云，其中我们认为大云5月份可能主要受北京房山区疫情影响，预计6月份将逐步恢复增长顺丰连续两个月增速略高于行业，有望从疫情中逐步恢复
5月单价SF gt申通gt，童渊gt，大云不同公司之间可能会有一些口径和权重的差异，横向比较可能会失去准确性从单价变化来看，5月份单价同比增速为大云gt，童渊gt，申通gt，SFgt，行业均价，与4月份单价相比，总体稳定顺丰5月份物流收入同比增长8.1%，明显快于4月份在供应链和国际业务增长以及嘉里物流并表的推动下，整体收入同比增长45.4%
格局趋于稳定，关注后续供给恢复后需求的补充根据CICC装运根据快递三重竞争理论，我们认为，在影响快递行业的市场，平台，监管三重逻辑的叠加下，目前监管逻辑占据主导，总体来看，目前竞争格局趋于平稳适度考虑到调控政策的连续性，虽然区域或个别竞争行为仍可能时有发生，但我们认为下半年有望维持整体价格上涨的稳定趋势，看好头部低估值龙头的成长机会，关注业务复苏的步伐和需求补库的催化剂
估价和建议
我们维护覆盖公司的利润预测和评级当前股价对应2022年市盈率:中通21.5倍，童渊24.3倍，大云19.2倍，顺丰35.9倍，京东物流2022年0.7倍P/S
危险
价格竞争反复，业务量增速低于预期。
