华西证券5月7日发布研报称，给予成都银行买入评级评级理由主要包括:1)2021和22Q1营收和利润均保持高增长，多元化中等收入表现稳定，2)区域赋能，高增长，资产量价齐升，对公贷款年增速超过40%，3)资产质量超预期，不良贷款继续双降，拨备率升至高位风险:1未来整体经济修复不如预期的风险，信用成本将大大增加，2.公司的重大经营风险等
点评:成都银行近一个月获得9家券商研报关注，买入3家，增持3家，强烈推荐1家目标价平均20.54元，较最新价17.2元上涨3.34元，目标价平均涨幅19.39%
业绩:成都银行公布2021年年报和2022年一季报。2021年归母净利润增长30.0%，营业收入同比增长25%，总资产，贷款和存款同比增长18%，32%和23%，净资产收益率同比增长66个百分点至160%。2022年一季度归母净利润同比增长28.8%，营业收入同比增长17%，总资产，贷款和存款较年初分别增长9.0%，9%和10.5%，一季度年化净资产收益率同比增长96个百分点至18.32%。2021/2022Q1不良贷款率为0.98%/0.91%，拨备覆盖率为403%/436%，核心一级资本充足率为8.70%/8.34%。成都银行有望继续受益于区域经济环境优势和成渝双城经济圈建设，规模扩张将有力支撑其高业绩增长。公司资产质量持续改善，负债端低成本支撑资产端低风险偏好。负债，资产，资产质量形成良性循环，强化了成都银行盈利的确定性。高增长稀缺性标的，第一标的，关注债转股进程。评级要点:利润持续改善，业绩持续增长。成都银行2021年和2022Q1业绩亮眼，净利润分别增长30.0%和28.8%，带动ROE和ROA稳步增长。一季度年化ROE为18.32%，同比增长96个百分点；全年ROA07%，同比增长9BP。在规模扩张的推动下，公司2021/2022Q1的利息净收入实现了29%/19.4%的同比增速。1虽然本季度净利息收入同比增速较2021年略有放缓，但仍处于上市银行较好水平。2021/2022Q1手续费净收入表现突出，同比分别增长45%和29.0%，主要由理财和资产管理收入贡献。2021年理财及业务收入同比增长71%，手续费收入占比63%。公司资产质量优良，拨备压力较轻，为业绩带来积极贡献。2021/2022Q1亏损规模同比增长17%/-10%。从2021年损失拨备规模来看，贷款和非信贷资产拨备比例分别为84%/16%。我们上调成都银行2022/2023年EPS至71/29元，对应净利润增速21%/24%，当前股价市净率09/0.94x，维持“增持”评级。评级面临的主要风险是疫情和经济反复下行，导致资产质量恶化超出预期；监管力度超出预期。
